河北理财网讯 所谓“交割日魔咒”，一般称“到期日效应”，指的是在股指期货最后交易日(即交割日)当天，因到期原因引发的期货和现货成交量和价格波动率发生扭曲的现象。

相关统计显示，2014年各次期指交割日当日，上证指数上涨的占48%，下跌的占52%。从今年各月期指交易日的表现来看，由于上半年行情持续上涨，沪指当日基本小幅上涨，振幅也不大。

对于广大基民来说，期指交割日的影响可能有：

一、对于持有ETF(特别是上证50、沪深300、中证500)的投资者，可能会经历惊心动魄的一天，请大家系好安全带!

二、对于持有股票型基金的投资者，明日走势如何还要看基金的具体持仓情况。如果重仓指数的成分股及不太抗跌的基金，可能波动较大;但是对于重仓成长股的基金，可能受影响相对较弱。

三、对于持有债基和货基的投资者，影响相对较弱。

<关于交割日>

7.17是个什么日子?

这是一个用于期货市场的名词。股指期货是一种以股票价格指数为标的物的合约。所谓合约当然有一个交易买卖日，这就类似我们说的交割日。

举个简单的栗子：

你和邻居老王约定好以一个固定价格(100)去购买他的绿色无公害山林走地猪，但是出于种种考虑，你和他决定实际交易发生在一个月以后，也就是发生在将来。你付给了老王约定价格的10%，现在所拥有的就是一个在一个月以后可以实施买卖的合约。

股指期货，就是以指数为标的的期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的价格，进行标的指数的买卖。通俗点说，在这里，山林走地猪变成了指数标的，10%的定金变成了保证金，一个月以后当交易实际发生，我们称之为交割。

因为我们的模型比较简单，所以我们假设了山林猪肉的价格变动一直在10%以内。因为你比邻居老王聪明啊，所以你去打听了一下现阶段市场上的山林走地猪的价格，你发现现在的价格是120。你一拍大腿，因为你比较聪明啊，所以你去二姨夫家借了一头山地猪，去市场上卖掉，并承诺一个月以后会还给他一头，一个月后，你以100元买入了邻居老王的山林猪，并且转手还给了二姨夫，净赚20块，这就是套利。

在这个最简单的模型里，我们看到了股指期货的功能，它降低了交易风险。你能确定一个月以后，以一个固定价格购入你想要的标的。并且，市场会因为这种金融产品的存在，变得越来越完善，慢慢邻居老王，老李也发现了套利，于是市场就拥有了自我矫正能力。

7.17为什么是巅峰对决?

进入2015年7月以来，我们可以看到多空双方的对决级别已经大幅超出之前的市场预测，惊动全球。

多方这一边：俄罗斯的普京总统明确支持，国内各大部委也是纷纷表态，公安部都进场了，阵容就不用多说了。空方的阵营目前还是个迷：总之各种澄清和声明：我不是空方，这就是空方的特点，足够神秘。不管如何，以大金融研究10年经验判断，这明显就是决战态势。

三大主力股指期货是什么?

大家口中的，收盘主力合约指的是IH/IF/IC，这些分别是上证50、沪深300、中证500的简称。

举个栗子，如IF0911交割日是11月的第3个周五即11月20号。那我们这次17号所要面对争夺最厉害的中证500期指合约IC1507，就是指2015年7月为交割月，当月的周五就是交易日。在这一天闭市前，所有卖方、买方客户必须将合约平仓，现金交割，否则视为违约。

沪深300期指每个月都有一个合约交割，但许多外盘期指只设立季末合约，故只有3、6、9、12四个月份有交割合约。

所以我们平时说的多方空方就会在这个日子的前几天，确切说本周开始，他们如果想决斗下，就会争的“你死我活”。

再举个例子，一桩交易做多做空两方，交割日的最后价格按照当天的交易市场价格来定的，多方当然希望拉高，空方就希望不断反方向。

交割日“魔咒”是神马?

所谓“交割日魔咒”，一般称“到期日效应”，指的是在股指期货最后交易日(即交割日)，引发市场的剧烈动荡通常表现形式有三种：疯狂过山车走势，大幅移仓交易出现，逼空现象屡屡出现。

相关统计显示，2014年各次期指交割日当日，上证指数上涨的占48%，下跌的占52%。从今年各月期指交易日的表现来看，由于上半年行情持续上涨，沪指当日基本小幅上涨，振幅也不大。

四种交割方式

第一种：就是双方妥协，各让一步，类似2010年的五月合约，这个合约提前三天就完成了交割;

第二种：就是多空坚守阵地，博弈到最后交割日时刻，类似2010年的六月合约;

第三种：就是多空其中一方提前撤离阵地，导致另一方无博弈对手盘，从而使得交割缺乏条件;

第四种：移仓期间的贴水现象。

机构如何看?

路透社援引的多位业内人士分析称，周五多空双方应不会恋战，主力合约最后一天交易可能会较为平静。

而据中国证券报研究显示，从股指期货交割日历史数据看，股指期货上市以来，交割日期现货价量表现正常，并不存在每逢期指交割股市大跌的现象，也没有出现所谓“魔咒”现象。作为一个新事物，股指期货市场没那么多“阴谋”，市场参与者应理性客观地予以评价。

需要指出的是，不少投资者把股指期货涨跌视作A股涨跌的“指挥棒”，这无疑犯了因果倒置的错误。事实上，现货市场的涨跌才是决定期货价格起伏的根本，股指期货具有一定的价格发现功能，但并不具备左右现货市场的能力，投资者不必闻期指而色变，更不必闻交割日而色变。（来源：好买基金）

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