河北理财网讯：从18只份额翻番的股基来看，绝大多数偏向于成长股投资。目前的结构性行情，“小基”和“大散”很有优势，可以顺势而为，迅速调整方向，而且试错成本较低。下半年多数基金经理仍然看好优质成长股，这意味着那些“小而美”的基金，有望获得持续的超额收益

股票型基金依旧没有摆脱份额“缩水”的魔咒，短短半年内，净赎回达到了862.56亿。但是有18只股票型基金，却实现了“逆势”增长，份额翻番。

规模成为业绩的“敌人”

从18只份额翻番的股基来看，13只基金份额在2013年末不足4亿份。其中，7只基金份额不足2亿份，仅3只基金份额超过了10亿份。

具体而言，份额最小的两只基金分别是长信内需股票和汇添富逆向投资股票，这两只基金在2013年末的份额分别为4088万份和5159万份，良好的业绩令其份额呈现出爆发式增长。

长信内需成长在过去半年间获得了4.76亿份净申购，份额增长了近11.6倍，成为净申购比例最大的一只基金。该基金上半年业绩表现也十分优异，净值增长达到了14.09%。汇添富逆向投资股票在过去半年份额增长也超过了5倍，上半年净值增长达14.78%。

而上半年的“冠军”基金——中邮战略新兴产业，该基金在短短半年内，净值增长接近40%，份额增长了1.7倍。“亚军”基金兴全轻资产，半年间业绩达到24.62%，份额增幅也达到了1.3倍。

与此截然不同的是，在结构性的行情中，大基金的“劣势”越发凸显，将规模是业绩的“敌人”演绎得淋漓尽致。

上半年份额翻番的18只股基，平均份额在2013年末仅为4.47亿份，这些基金上半年的平均收益率达到了11.82%。而2013年末份额超过100亿份的14只股基，业绩乏善可陈，无一例外遭遇了净赎回。

上述14只股基上半年净值平均下跌3.65%，而所有股基的平均跌幅为0.99%，这意味着，大基金的表现远远落后于市场平均水平。

份额最大的一只股基2013年末份额达到了262.05亿份，该基金上半年遭遇了20亿的净赎回，净值跌幅为8.87%。

一位管理大型基金的基金经理感慨，去年至今，市场的热点基本在有故事且具备成长空间的小股票上，而这些标的，很难成为大基金的配置选择，即便配置诸如此类的股票，因为持仓限制，也很难对净值产生积极的影响。

“规模适中的基金平均净值增长率最高，而大型基金无论熊市还是牛市的表现，总是不尽如人意。”一位基金分析师的研究结果显示，熊市5亿以下的小盘基金表现最好，而牛市10-20亿才是最佳的规模。

上述分析师认为，小规模的基金能够很轻易地将所有的资金都投入到最理想的地方，流动性的缺乏会迫使一些大的基金不得不投资于一些次优的领域，从而侵蚀了业绩。

投资偏好成长股

从18只翻番的股基来看，绝大多数均偏向于成长股投资。

单从基金的名字，就能看出其投资偏好，如“内需”、“新经济(310358,基金吧)”、“轻资产”、“高新技术”、“信息产业”、“科技动力”、“医疗保健”等。

一位业绩优异的小型基金经理对记者坦言，目前的结构性行情，“小基”和“大散”是很有优势的，可以顺势而为，迅速调整方向，而且试错成本较低。

掌管中邮战略新兴产业的任泽松，在最初履职私募时的研究范围就覆盖TMT、医药和环保，为之后投资成长股打下了基础。他预期，市场可能仍保持成长股的风格，但更需要研究的深度。

兴全轻资产也属于较为典型的成长型风格。掌管该基金的经理陈扬帆，自身操作风格灵活，主动选股能力较强，基金行业配置方向为符合中国经济转型、未来发展空间明确的个股。

此外，长信内需成长股票的基金经理安昀也是坚守成长股投资。在经历了市场的磨砺后，安昀有了自己的投资原则，第一，不参与风格转换，行业轮动；其二，不做主题投资。在其看来，成长股虽然有局部泡沫，但依旧还有上行的空间，其逻辑在于，在经济增速下行的背景下，市场对于转型有很高的预期。

对于下半年的行情，多数基金经理仍然看好优质成长股，计算机、环保、电子、军工、新能源等领域的优质个股值得关注，这意味着，那些“小而美”的基金，有望获得持续的超额收益。

上半年份额翻番的18只基金（单位：亿份）

基金简称 2014年年中份额 2013年年末份额 申购比例（%） 上半年业绩（%）

长信内需成长股票 5.16911892 0.40885229 11.64299858 14.09

汇添富逆向投资股票 3.2518892 0.51593977 5.302846551 14.78

富国高新技术股票 2.75103082 1.04056086 1.643796174 -5.4

银华中小盘股票 7.5897607 1.09414016 5.936735326 11.91

浦银安盛红利精选股票 3.37665736 1.25151658 1.698052438 18.8

工银信息产业3.48233405 1.56814705 1.220668049 20.08

新华优选消费股票 13.41907705 1.65058152 7.129908694 -1.08

中邮战略新兴产业股票 5.60278766 2.01942082 1.774452756 39.42

华安科技动力股票 8.80906261 2.80450423 2.141040943 11.12

华商价值股票 6.08949425 2.9883316 1.037757205 19.15

宝盈资源股票 7.94809981 3.34637067 1.375140292 11.57

信诚盛世蓝筹股票 7.92286641 3.85838429 1.053415579 -0.01

兴全轻资（LOF） 9.34736346 3.99801031 1.338003841 24.62

中欧中小盘股票（LOF） 12.37292397 6.17630898 1.003287726 -4.29

广发新经济股票 25.51279811 8.42304377 2.028928592 7.12

长盛电子信息股票 23.50151636 10.60660981 1.215742521 16.37

融通医疗保健股票 29.08047762 14.13115429 1.057898245 0.83

银河行业股票 29.5585621 14.50830677 1.037354363 13.66

（来源：上海证券报）

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