近日，甘肃金融控股集团有限公司（以下简称“甘肃金控集团”）发布公告，宣布已完成对甘肃农商银行的240亿元注资。注资后，甘肃金控集团持有甘肃农商银行总股本的53.43%，实现对该行的绝对控股。

在公告中，公司披露了该笔资金来源于甘肃省获得的补充中小银行资本专项债券。此次注资系依据甘肃省人民政府办公厅出具的《关于调整426亿元补充中小银行资本专项债券使用对象和用途的实施方案》，注资事项也被明确为系“稳妥推进甘肃农商银行改革、加强甘肃省金融力量建设、提高市场竞争力的重大举措”。

同日，甘肃农商银行发布通知，拟召开2026年第一次临时股东会议，审议事项包括关于甘肃农商银行吸收合并25家涉改机构的议案、关于《甘肃农商银行吸收合并24+1家机构工作方案（草案）》的议案，以及关于授权组织实施吸收合并相关工作的议案等。

2020年7月，国常会决定允许地方政府专项债券合理支持中小银行补充资本。2020年至2022年，财政部新增5500亿元地方政府专项债券，专项用于补充中小银行资本金。

据市场人士透露，专项债券对高风险地区和高风险银行的支持力度更大。如今发行永续债、二级资本债等工具在中小银行资本补充中发挥着重要作用，但由于部分中小银行并不满足发行可转债和二永债的条件。而中小银行专项债是专项债中一个特殊的品种，门槛较低，主要化解中小银行资本金不足等风险，加大对中小微企业发放贷款能力，注资模式主要是难度相对较低的间接入股和转股协议存款。

进入2024年后，中小银行专项债发行有所趋缓。

2024年，仅有广西发行60亿元的中小银行专项债。广西披露的发行的专项债披露文件显示，60多亿元债券募资将由自治区财政厅委托广西金投阶段性注资广西农商联合银行，补充该行资本，深化广西农合机构改革。

广西农商联合银行挂牌成立于2024年2月6日，是经国家金融监督管理总局批准，由广西壮族自治区农村信用社联合社改制组建而来，由自治区财政厅、广西交通投资集团有限公司等14家发起人出资入股，共同发起设立。

去年7月，吉林省曾发行260亿元支持中小银行发展专项债券，募集资金由吉林省财政厅划至吉林金控集团，再由吉林金控集团入股吉林农商银行，帮助吉林农商银行提高资本充足率和抗风险能力，被视为专项债支持中小银行改革化险的典型案例。

这些都表明了专项债的角色已悄然转变，它不仅是补充资本的工具，更是撬动地方金融资源整合、推动高风险机构出清的关键因素。然而，注资之后真正的考验在于如何发挥控股股东的治理效能，推动新组建的农商银行完善公司治理、守住风控底线。

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