河北理财网讯 黄金周刚过，银行的节日理财效应就开始退潮。原本节前最后一周的银行封闭式预期收益型产品平均收益率还能上升0.06个百分点，结果节后一周的同类理财产品平均收益率就下降0.07个百分点。分析人士认为，10月是缴税大月，加上本月税期靠后，与月末效应可能产生一定的叠加，预计10月下旬资金面波动将重新加大。但央行对流动性掌控力很强，且投放的工具很多，资金面出现持续异常紧张的可能性仍不大，总体难改紧平衡特征。

产品收益率明显回落

普益标准监测数据显示，节后第一个交易周307家银行共发行了2249款银行理财产品（包括封闭式预期收益型、开放式预期收益型、净值型产品），发行银行数增加69家，产品发行量增加663款。其中，封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.61%，较上期下降0.07个百分点。

记者注意到，节前的一个交易周，普益标准监测的数据显示，封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.68%，较上期上升0.06个百分点。说明节后银行理财产品失去节日效应的光环，收益率开始理性回归。

事实上，自2017年6月银行理财产品收益受年中效应影响大幅冲高后，7月及8月的非净值、非结构性理财产品的平均收益分别为4.49%和4.48%。整体收益保持了相对稳定的变化幅度，但进入9月后，整体收益出现了明显变化，平均收益上涨至4.54%。9月收益的上涨除了受同业存单到期、季末因素影响导致资金面有所趋紧外，教师节、中秋节及国庆节的节假日效应叠加也是促使理财产品收益整体向上的重要原因之一。

市场流动性总体平衡

银行稳健理财产品的预期收益率与市场流动性关系密切。记者注意到，进入10月份，银行间短期拆借利率明显回落。其中隔夜Shibor从9月30日的高点2.9380跌至10月13日的2.6050，下跌33个基点；一周Shibor从9月30日的高点2.9671跌至10月13日的2.8516，下跌11个基点。此外，两周Shibor和一个月Shibor利率也不同程度地下滑。

分析人士认为，本月资金面将面临真正的考验还在下半月的季度缴税。历史数据显示，10月是缴税大月，财政存款增量甚至超过前几个季度首月，本月税期靠后，与月末效应可能产生一定的叠加，预计从20日开始资金面波动将重新加大。

当然，央行对流动性大额掌控力很强，且投放的工具很多，资金面出现持续异常紧张的可能性仍不大，总体难改紧平衡特征。

申万宏源认为，10月资金面预计仍然以稳为主，此前定向降准政策的发布，一方面如其在今年1季度提出的未来准备金的下调以定向为主的判断，另一方面，也彰显央行对经济下行压力的关注。随着经济压力的显现，流动性边际的利好会慢慢出现，市场也会逐渐扭转对资金面的悲观预期。

长江证券研报称，就10月份而言，资金面或面临财政缴税、基金流动性管理新规等冲击，同业存单纳入MPA考核的影响也将逐渐显现。与此同时，超储率或继续处于相对低位，流动性环境或难现明显改善。（来源：新闻晨报）

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