河北理财网讯 黄金历来都被视为“灾难货币”，时局越不安定，黄金就越受青睐。当市场风险升高时，就会带动金价上扬。

近期，美国炮轰叙利亚之后又把枪口指向朝鲜，地缘政治风险加重，再加上英国脱欧前途未卜，法国大选结局难定，诸多不确定因素导致市场避险情绪再度升温，这也令国际黄金价格创下了近5个月来的新高。

不过，对于金价的这一波涨势，有分析师认为，黄金这一传统避险工具可能并没有想像中那样后劲十足。

美国政治风险回归

特朗普实施大规模刺激的难度比设想中要难得多。

最近一段时间，国际黄金价格一路飙升，不仅连续五个星期收出阳线，而且一度曾达到每盎司1300美元的整数关口，创下近5个月以来新高。

说到金价的走势，不得不提的就是美元了，一个月前黄金的上涨就和美元走软有关，因不久前美国总统特朗普发出了美元过于强势的言论。

特朗普直言现在的美元有些过于坚挺，在美元坚挺而其他国家允许其货币贬值时，便会导致美国在贸易竞争中处于劣势。他甚至一度曾喊出强势美元在“要我们的命”这样的口号。特朗普的表态迅速在市场中得到了回应，隔日美元就出现下跌，而金价则出现了上涨。

除了特朗普对美元进行口头打压之外，市场对于特朗普财政刺激政策效果的分歧也在加剧。之前，市场的焦点一直在于，特朗普能否获得足够的支持以废除奥巴马的医改法案，这是对特朗普政府立法能力的首度重大考验。

据CNBC报道，特朗普在4月18日表示：“我们在税改方面处于优势。我们对税改计划已经有了概念。我们将很快宣布税改。但在医改方面，我们必须要解决，一旦解决了医改问题，我们将大踏步地前进。请你们关注，我们将令你们感到惊讶。”

特朗普的表态听起来有些乐观，但最终这一方案却遭遇流产。虽然在今年2月下旬特朗普曾表示，税收计划“很好地确定了”。

美国财长斯蒂芬·努钦表示，最初将税改的时间表定在了今年8月。但近日努钦又向英国《金融时报》表示，这一时间表目前看来过于激进，不切合实际。特朗普的首席经济顾问加里·科恩最近也表示，他不确定投资者们非常关注的税改能否在8月落地。

德国商业银行的报告称，“特朗普迅速实施大规模减税和刺激的前景变得暗淡，基于高通胀、美联储加息提速的交易策略正在衰退。特朗普到目前为止还没有兑现任何一个许下的大规模刺激政策口号。”

CNBC认为，特朗普的医改议案无法顺利通过，代表大选以来提振市场信心的税改法案和基建项目无法如期开展。在限制经济增长潜力的同时，也抵消了美联储今年得以加息三次的环境支持，可能会令近期的联储决策与财政政策产生冲突。

加拿大蒙特利尔银行金融集团经济学家莎拉豪·克罗夫特认为，“最近黄金的上涨，要归结为特朗普政府越来越可能无法按时兑现大规模刺激承诺。”

外汇交易平台CMC Markets分析师科林·西钦斯基认为，市场对特朗普新政狂热的消退是这轮金价上涨的主要原因之一。西钦斯基称：“交易员发现，废除"奥巴马医改"的辩论比预想中要困难，特朗普实施大规模刺激的难度比设想中要难得多。美元回归常态，美国政治风险回归都有利于金价。”

国际局势动荡不稳

黄金价格的上涨和国际地缘政治的紧张化有关，也就是人们常说的避险情绪。

路透社表示，在过去几个交易日当中，黄金价格连续上涨，整体涨幅超过了3%，虽然近来有小幅度的下滑，但分析师普遍认为这是技术上的短期盘整。

路透社指出，这波黄金价格的上涨是从大概一个月前开始的，当时一波明显的上涨是在联储会议结束之后，当时这场会议针对货币政策的结果比市场预期的更加宽松，因此美元出现走软支撑了当时金价的上涨，而三个星期之前出现的这波黄金价格的上涨和国际地缘政治的紧张化有关，也就是人们常说的避险情绪。

首先，美俄继续在叙利亚问题上针锋相对，而特朗普对朝鲜的态度又引爆了本已陷入恐慌的市场，“恐慌指数”飙升至美国大选以来的最高水平。由于地缘政治风险引发了避险需求，黄金板块随着区域局势的紧张骤然上涨，目前金价已经回到接近去年11月特朗普胜选前的水平。

商品经纪公司Religare Commodities 金属能源和外汇研究部门相关主管表示，鉴于地缘政治紧张局势升级，以及法国大选之前的担忧情绪，黄金在目前的时点上似乎是相当有吸引力的避险资产。

金富拓外汇的研究分析师卢克曼·奥图努加在一份研究报告中指出：“全球范围内的地缘政治紧张形势以及欧洲政治风险的增强已在近期限制了投资者对风险资产的偏好，全球股市目前都处于守势。”

原本就对地缘政治等诸多因素感到担忧的投资者，又因英国首相特蕾莎·梅提前大选的要求再添一剂猛药。

路透社报道称，尽管这方面的猜测在特蕾莎·梅上台之后就已经出现，但蕾莎·梅宣布在今年6月就提前进入大选的消息还是让市场非常吃惊，特蕾莎·梅给出的理由是如果不提前进行选举，下一届选举将会在2020年举行，势必会影响英国脱欧的谈判。此消息一出，英镑跟随出现大幅度上扬，到目前为止，英镑兑美元汇率的比价涨幅已经出现2%，而美元跟随出现贬值，美元指数一度跌破100关口，这对黄金的期货价格存在一定的影响。

在欧洲方面，欧洲各国的大选也是利好黄金的又一因素。

欧洲多国今年是大选年，荷兰首当其冲，法国紧随其后，总统竞选的不确定性，令大量资金涌入避险资产。

丹斯克银行分析师佩德森称：“法国大选引发的不确定性为金价提供了较强支撑。”佩德森补充道：“勒庞对欧元区身份的言论令人关注。由于之前英国意外脱欧以及特朗普意外赢得大选，投资者将会更多地倾向于避险资产。”

除了受到欧洲因素的影响之外，美国权重公司一季报的情况也不容乐观。导致美国股市遭遇了一定压力，标普500指数和道琼斯工业平均指数双双走低，从而为金价提供了支持。

近日，高盛、美国银行、摩根大通和IBM等金融机构相继公布了他们的最新业绩，虽然高盛的营业额和利润等指标都有较大提高，但却明显低于华尔街的预期，重要的交易收入都出现了下降，被对手远远甩在了身后，高盛股价一度大跌4.72%;美国银行和摩根大通，这一个季度虽在交易上大大获利，但股价却出现小幅度下跌，IBM的销售业绩明显低于预期，股价在盘后大跌超过4%，这些公司股价的走低直接影响到美国股市，三大股指当天都出现了低收。

避险情绪仍会陪伴黄金吗

分析师预测，未来金价可能会进一步攀升，但今年年底前国际黄金价格不会突破1400美元/盎司。

黄金交易员在接受路透社的采访时称，目前黄金价格的上涨也能显示市场对于美联储官员给出的升息时间表也不是非常信赖，就在不久之前，联储主席耶伦还在讲话中表示利息很快就会正常化，但美国不管是财政政策还是经济发展，其变数还很多，也因为这些原因，美股股市的前景也很不明朗，所以一些交易人员就不太愿意轻易放弃手中的股票，所以就买入一些黄金做为避险或者对冲风险的工具。综合这些原因来看，如果短期内金价有任何下滑，就会很快吸引买盘进场，支撑金价在高位徘徊，或者进一步上扬。

但一些期货交易分析师认为，目前这种紧张情绪在短期内还会进一步持续，也就是说避险情绪依然会很高，而且随着法国大选的到来，市场存在着更大的不确定性，所以短期内不会看到黄金会有大幅度的回调。

A&G资本首席投资官希拉里·克莱默认为，所有投资者都应当留意，黄金并不适合于长线投资，在五年、十年、二十年之后，并不会看到黄金价值会翻倍。

也有分析师预测，未来金价可能会进一步攀升，但今年年底前，国际黄金价格不会突破1400美元/盎司。

盛宝银行商品策略主管汉森称：“我们维持年底的黄金预期1325美元/盎司。一些可能支撑黄金的因素是：市场消化了过多美国增长和联邦公开市场委员会的鹰派立场;地缘政治风险多发吸引了多元化和对冲需求;新的股市动荡将导致债券收益率下跌，帮助黄金维持在高位。不过特朗普承诺的刺激经济让债市资金不断流入股市，美国经济活动的上扬使联邦公开市场委员会的加息压力增大。”

专注于研究黄金的金融机构Hebba Alternative Investments最新出炉的一份报告中指出，虽然黄金投机者连续第四周增加了黄金的多头头寸，黄金的长期上涨基础仍然存在，但目前市场对黄金的看涨情绪已经过高，短线金价的回调值得期待。

高盛集团指出，“尽管未来几周与"特朗普行情"相关的股票交易或地缘政治紧张局势升级可能会推高金价，但未来3个月美国牢固的经济增长数据和实质利率随后的上升将会拉低金价。”

有分析总结称，随着特朗普上台、欧洲混乱大选年的开始、英国退欧程序的启动、希腊债务危机的重现等乱象的浮现，波动性和避险这两个词汇或将会护佑黄金一整年。（来源：中国商报）

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