河北理财网讯 上周末，投行圈流传着一则消息，说是证监会对几个投行及相关机构负责人传达重要监管信息（不过证监会官网没有相关信息）。其中称：

创业板继续受到估值压力，资产并购收紧，建议大家按照30-35倍市盈率预估市值变化，不能有过高的估值预期，导致战略规划走形。

文化，传媒，游戏，影视，互联网类公司，因为稳定性不够，完全轻资产，是会受到严格监管。

偏重支持有一定固定资产规模，有技术代表性，进口替代的实业公司。靠大资金流流转产生利润的公司，服务类公司，会重点监管。

偏重节能环保，新能源，新材料，高端智能装备等领域的支持。

去年5月份，互联网金融、影视、游戏、VR等行业的跨界并购被叫停的消息满天飞。

虽然此后官方也没有正式的通知出来，但从后来唐德影视、暴风科技等多家上市公司的并购折戟来看，不管它们是主动放弃还是定增被否，或多多少少验证了传闻的内容。

如果这则消息为真，那对新三板拟IPO公司的影响是毋庸置疑的。

尤其第1点：建议创业板估值稳定在30-35倍市盈率。要知道，截至4月17日，创业板平均市盈率仍有56.57倍。

30倍PE的拟IPO公司你还敢投吗？

众所周知，在IPO审核中，首次发行价基本要求在23倍市盈率以下。

成功上市后，上市首日股价一般会大涨40%+，后面还有好几个一字涨停板，直至将股票性价比涨至、甚至超过市场或行业平均价格。

因此对于IPO集邮党来说，如果以高于23倍市盈率的价格在新三板二级市场上买入拟IPO股票，那么其收益自然比中签者少，更别提以30倍以上价格买入了。更何况，上市后这部分股票一般还需要限售一年或以上，那这盈利的风险就更高了。

也就是说，在新三板以高于30倍市盈率的价格买入股票，就算公司上市成功了，到股票解禁之日，能不能实现盈利退出，还不太好说。

这笔账大家肯定早就心里有数。所以在新三板投资圈，就一直有“高于20倍市盈率不投”的说法。

那么，30倍PE的拟IPO公司，有没有人投呢？你别说，还真的有。

新三板44家在创业板排队的企业中，按其停牌前的最后一个交易日二级市场股价计算，市盈率超过30倍的有7家、超过35倍的有6家。

也就是说，或有集邮党在高山上为拟IPO公司股价站岗。

其中，市盈率最高、去年7月份上市辅导、今年1月10日获证监会受理并停牌的（835239），在去年12月份最后两个交易日，皆以50元/股的高价成交。

资料显示，接盘侠为一位刘氏个人投资者，通过南京中山北路证券营业部买入。此时公司市盈率达143.84倍。

百倍级市盈率，买入之后这家公司就停牌了，并且它2016年年报也没有进行分红派现。

不知道现在这位个人投资者，站在“手可摘星辰”的股价高山上，会不会有种“高处不胜寒”的感觉。

当然，这绝非个例。

除网银互联外，在403家已公布上市辅导的挂牌公司中，在其上市辅导公告日后有过成交记录、市盈率超过100倍的公司还有6家。

四个行业风口不得不关注

在选股策略上，股权投资的根本，就是行业赛道以及长跑团队选手的选择。而在国内资本市场，行业风口的形成，很大一部分来源于政策因素的贡献。

敏感的投资者估计已经闻到了“猎物的气息”。就像这则消息中提到的：

偏重支持有一定固定资产规模的实业公司。这和证监会一直强调的“金融要脱虚向实”的大背景是一致的。

偏重节能环保、新能源、新材料、高端智能装备等领域的支持，这和当下最热门的几个行业风口也是相吻合的。

因此，重资产、所属上述四个行业的拟IPO公司，值得研究。如果业绩稳定、现金流不错、市盈率低性价比高，那就更是加分项了。

以新能源行业为例。

论坛君从403家拟IPO公司中统计发现，新能源相关行业公司至少有10家，且绝大部分公司主营业务为光伏设备及元器件制造。

10家公司中，除许继智能、海优新材外的其他8家企业已公布2016年年报，平均净利润6765万元，远高于已公布年报的拟IPO公司的平均水平。

从这点来看，说新能源行业已进入快速赛道，就是所谓的行业“风口”，也不为过。

值得注意的是，其中，从事太阳能发电系统研产销的，拥有固定资产账面价值14亿元，2015年、2016年分别实现净利润1.3亿元和1.2亿元，在8家公司中均稳坐业绩冠军宝座。

鸿禧能源转让方式为协议转让。虽说其二级市场上交易情况比较冷清，挂牌以来仅四个转让日有过交易记录，但其全部成交价格均为16元/股。按最新年报计算，鸿禧能源市盈率为21倍，在8家公司中排名第4，也不算高。

当然，其他几家公司的业绩也不差。

比如排名第二的（833677），2016年实现净利润7760万元，期末固定资产账面价值也达4.8亿元，满足上述的“有一定固定资产规模”、能享受“偏重待遇”的新能源行业“优等生”条件。

不过，芯能科技去年的业绩，相比2015年净利润1.2亿元，同比下滑了35.18%，业绩的下滑也应引起注意。

再以新材料行业相关公司为例，据论坛君不完全统计，新材料拟IPO公司至少有7家，主营为高性能复合材料的公司达4家，占比超过一半。

其中，长阳科技（839162）、润际新材（839026）、瑞翌新材（834870）已公布2016年年报，瑞翌新材以4363万元净利润的业绩暂居首位。（来源：新三板论坛）

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