河北理财网讯 新三板公司IPO“转板”越来越热。

很多有条件的公司正在前赴后继地加入IPO大军，但是读懂新三板发现，有一些明显不符合上市条件的公司也混在IPO队伍里。它们在想什么？

一名资深保荐代表人向读懂新三板道出了其中的玄机，“不排除公司跟某些机构有对赌协议，先摆出一个姿态。从摆出姿态到真正去IPO还有一个很长的周期。表明态度，我是要IPO的，只是现在还不满足条件。”

1、数码大方扣非后亏损3651万，还要继续冲击IPO

不符合条件却非要IPO的公司，数码大方（832617.OC）就是一家。

数码大方（832617.OC）是一家提供数字化设计（CAD）、数字化制造（MES）、产品生命周期管理（PLM）以及工业云的产品和服务的公司。公司的实际控制人为雷毅，于2003 年1月成立，2015年6月25日挂牌。

数码大方原本是准备在海外上市的。为了实现海外上市的目的，雷毅等于2007年在开曼群岛设立CAXA Inc，由CAXA Inc收购CAXA Intl100%股权。同时CAXA Intl在境内设立外商独资企业数码信息，为实现协议控制目的，数码信息与大方有限、大方有限当时全体股东雷毅、赵迎果、孙世明签署一系列控制协议，以将大方有限经营收益合并计入境外主体，以满足海外上市的目的。

2010年3月，CAXA Inc召开股东会决定放弃境外上市计划，寻求在A股创业板上市。2010年12月，雷毅、赵迎果、孙世明、韩道旸、王文伟、IDG、光大创投以及CAXA Inc签署《增资及重组综合协议》，对境外红筹架构解除及相关重组事宜做出了约定。

最终在2015年5月，数码大方来到了新三板。

但是它的上市梦还在，2016年6月7日，数码大方（832617.OC）补发上市辅导公告，宣布公司已进入辅导阶段，并称公司从2012年11月13日就开始辅导了。但在114天之后，也就是2016年9月29日，数码大方又发公告终止了与平安证券的辅导关系，准备选聘新的辅导机构。但截止2017年4月6日，公司一直没有进一步进展。

数码大方的财务数据有多不靠谱，请看下图。

1、连续四年，年年亏损，而且一亏就是数千万。其实看公司的财务数据就知道，它要IPO，估计得很长时间以后了。

那么这家公司为什么还要这么做？

2、明显不符合上市条件的公司为什么要进行上市辅导？或因为对赌或市值管理

读懂新三板发现，新三板市场上像数码大方这样的公司不在少数。一名资深保荐代表人向读懂新三板道出了其中的玄机，很可能是因为对赌或市值管理。

“不排除公司跟某些机构有对赌协议，先摆出一个姿态。从摆出姿态到真正去IPO还有一个很长的周期。表明态度，我是要IPO的，只是现在还不满足条件。”

除了对赌协议，还有公司是出于市值管理的目的。目前上市辅导费只有50万，而IPO辅导消息对二级市场股价有明显的刺激作用。而且辅导并没有时间要求，企业可以一直持续辅导下去。

一位新三板拟IPO公司的高层告诉读懂新三板，“虽然现在三板市场上有300多家拟IPO公司，但里面很多企业是处于观望状态。也不能说是真IPO或假IPO，可能推进的过程会相对慢一点。

其实，上市辅导对企业和券商来说是一件“双赢”的事。挂牌公司上市辅导费用一般是50万，大部分还是验收后支付，甚至有的前期不收费。

“对券商来说也没有太多成本，先把占住企业，至于什么时候能成功就是另一回事儿了” ，这位拟IPO公司高层说。

“如果券商与企业都知道并不是真的要去IPO，前期就没有太多具体事情要做，就是签个合同拿点预付金，写个报告，这个也就没什么太多的成本。”（来源：数码大方）

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