“当家”15年，年近古稀的陈元，终于到了和国开行说再见的时候了。对8000名国开行员工而言，这同样是一场凝重的告别。

　　某种程度上，将陈元称为“国开行之父”并不为过。在这15年里，他再造了这家银行，使之成为中国第五大银行，并且由一家原本乏善可陈的政策性银行，发展为在国内外备受瞩目的金融巨头。

　　“陈元把握了过去十多年中国经济发展的大趋势，与地方政府‘绑’在了一起，紧跟城市化的步伐大力扩张。”一位国开行人士向记者表示，“没有他就没有国开行的今天。”

　　遗憾的是，在规模迅速膨胀的同时，国开行尚留下未尽的改革难题；而他留下的数万亿平台贷款，以及仍未明朗的债信问题，将是继任者胡怀邦必须面对的重大挑战。

　　中国第五大银行

　　1998年初，陈元正式入主国开行。在此之前，他做过10年的央行副行长。

　　国开行成立于1994年，是直属于国务院的三家政策性银行之一，主要使命是支持基础设施、基础产业和支柱产业的中长期融资。起初，由于背负了沉重的历史包袱，加上管理粗放，国开行不良贷款率一度超过30%。

　　上任伊始，陈元发起了大刀阔斧的信贷流程改革，建立了信贷集体审批制和融资民主制，迅速遏制了资产质量的恶化。与此同时，陈元通过全方位的银政合作，巧妙地与地方政府官员周旋，努力将地方政府支持最大化，以解决国开行在当地的历史坏账。

　　其结果是，从1998年开始，国开行不良贷款率直线下降，短短数年后就降到了1%以内。截至2012年末，国开行资产总额从10年前的1万亿增至7.37万亿元，仅次于四大行；其不良贷款率降至0.3%，低于上市银行平均水平。

　　尽管如此，外界对于国开行的资产质量一直存有疑虑。在2012年爆发的光伏行业债务危机中，国开行作为最大的债主，引起了广泛注意；而为了避免债务违约，国开行“骑虎难下”，不得不继续追加贷款。

　　天量平台贷重压

　　自1998年以来，陈元的名字一直与开发性金融联系在一起，他通过国开行进行了一场规模宏大的开发性金融实践，成为中国开发性金融的先行者。

　　这种开发性金融的典型产物是平台贷款。陈元为地方政府融资构建了一种新模式：城投公司按照现代企业制度的要求改造为规范的融资平台，形成项目“政府入口—开发性金融孵化—市场出口”的融资机制，破解了困扰地方政府的城市建设融资难题。

　　这一模式在“四万亿”时代被商业银行大肆效仿，引出了困扰至今的天量平台贷款难题。按照银监会最新口径，去年末平台贷款余额依然高达9.3万亿元。

　　“我们分行接近一半的贷款都是平台贷，目前地方政府债务压力沉重，而财政收入增速放缓是不争的事实，这对我们是重大考验。”一位国开行西部分行人士告诉记者。

　　在2013年初举行的国开行年度工作会上，陈元表示，今年国开行将以支持城镇化为重点，将一半以上的新增贷款投向城镇化及配套建设。人们很难不将之与平台贷款联系起来。

　　值得注意的是，陈元的开发性金融实践还走向了世界。截至2012年末，国开行外汇贷款余额达2482亿美元，超越世界银行，跻身全球最大的开发性金融机构。

　　未尽的改革

　　国开行改革由来已久。在2007年初召开的第三次全国金融工作会议上，国务院决定率先推进国开行改革。如今，6年过去，国开行的实力和影响力蒸蒸日上，并且形成了“投贷债租证”混业经营格局。

　　但是，改革却渐渐停滞了。尽管早在2008年底就完成了股份制改革，国开行依然徘徊在商业银行与政策性银行之间。

　　对国开行而言，当前最要紧的是债信问题。改革后的国开行本不该享有主权信用，尽管银监会一再展期，但一旦主权信用丧失，国开行发债筹资将面临大考。目前，国开行是我国仅次于财政部的第二大债券发行主体，其金融债存量已经超过5万亿。

　　近年来，投资者已经用实际行动表明了忧虑情绪，使得国开债收益率越来越高于农发行和进出口银行所发的金融债，而商业银行由于持有国开债日益逼近授信上限，正在约束国开债规模的进一步膨胀。

　　随着胡怀邦的到来，这一切会出现转机吗？

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