河北理财网讯（丹青）近日，河北理财网从爱心人寿官网获悉，爱心人寿披露的2020年四季度偿付能力报告显示，该公司四季度实现保险业务收入16.76亿元，实现净利润-4587.33万元，若结合去年前三个季度数据来看，去年全年，爱心人寿实现保险业务收入33.13亿元，同比增长超过300%，但净利润却亏损1.6亿元。

不过，爱心人寿保费大幅增长主要依赖于分红型两全保险、年金险等产品，而非医疗险、重疾险等健康险产品。另外，成立不到四年，爱心人寿已经累计亏损高达8.43亿元，该公司两家国资股东也于不久前挂牌拟出清所持全部股权。

保费增长依赖投资型业务

爱心人寿官网显示，爱心人寿成立于2017年6月22日，注册资本17亿元。成立以来，爱心人寿对外宣传的重点一直是“保险+医养”的核心战略，其在2019年度报告中也明确表示，“公司坚定推动‘保险+医养’战略落地实施，各渠道强化价值经营理念，建立并逐渐夯实价值发展的特色模式。”

但一直以来，推动爱心人寿保费规模迅速增长的却并非是医疗险和重疾险等健康险产品，而是依赖分红型两全保险以及年金险等投资型保险产品。在“保险姓保”的红色底线下挣扎徘徊，没有实现作为保险公司应有的责任和担当。

根据爱心人寿年报数据，2017-2019年，该公司保费收入分别为0.44亿元、3.03亿元、7.72亿元，2020年更是强劲增长300%达到33.13亿元。

以2019年为例，爱心人寿两全保险、年金保险收入分别为5.18亿元、1.07亿元；而医疗补偿保险、疾病保险、护理保险分别为6657万元、4153万元、28.8万元。其中，保费收入排名前五的保险产品中，分红型两全保险和年金保险的产品占据前四，附加团体医保补充医疗保险以3946万元保费排第五。按照缴费方式，该公司趸缴保费为5.8亿元，占保险业务收入的75.2%。

虽然依赖投资型业务实现了保费规模的快速增长，但爱心人寿的净利润却始终处于亏损状态。据爱心人寿年报数据，2017-2019年，该公司净利润分别为-1.82亿元、-1.87亿元、-3.14亿元。加上2020年亏损的1.6亿元，成立不足四年，爱心人寿已累计亏损8.43亿元，远远超过同期成立的其他险企。如成立于2017年5月的信美人寿2020年不仅实现了33.79亿元保险业务收入，还实现了0.65亿元的盈利；又如成立于2017年1月的和泰人寿，2020年实现保险业务收入17.96亿元，净利润为-0.62亿元；再如成立于2017年2月的华贵人寿，2020年实现保险业务收入20.12亿元，净利润为-0.68亿元。

偿付能力较巅峰跌去96%

投资型业务的高速扩张加上净利润的持续亏损，爱心人寿的偿付能力也被快速消耗。2017年年末，该公司核心及综合偿付能力充足率为4363.86%。到了2019年末，其核心及综合偿付能力充足率跌至338.05%。而截至2020年四季度，爱心人寿核心及综合偿付能力充足率已经降至183.99%。持续下滑的趋势令人担忧。

可以看到，爱心人寿的偿付能力充足率较巅峰时期已经跌去96%，如此迅猛的下降幅度，还与该公司所宣传的“保险+医养”战略有关。根据其官网介绍，爱心人寿将构建“保险＋医养”、“保险+科技”的新型公司商业模式；以“专业化、轻资产、科技型”经营理念为指引，构筑公司核心竞争能力。

但不论是科技还是医养，都需要强大的资金做后盾，目前在国内发展养老社区的也均为泰康保险、中国人寿、中国太平、阳光保险等头部险企。作为初创型险企，并无强大股东背景的爱心人寿却在成立不久就宣布，要自建医疗机构和养老服务机构。这些都需要前期实打实的投入，实打实的花钱去平衡项目。

2018年10月，爱心人寿出资3000万元，全资设立爱心云(北京)医疗科技有限公司。同年11月，爱心云医疗科技又以100万元全资收购北京佳景爱小心门诊部有限公司(下称“爱小心门诊”)100%股权。2019年5月，爱心云医疗科技再次出资800万元，成立了爱心家园(北京)养老服务有限公司(下称“爱心家园”)。

而爱心人寿的野心不止于此，爱心人寿董事长张延苓还曾公开表示，公司接下来将推出全新社区化实体养老运营项目，该项目将联合国内优秀金融机构和地产企业，并结合自身的医养融合运营能力，为客户建设中、高端生态养老社区。

两国资股东欲出清全部股权

但这样的构想显然与爱心人寿当前的实力悬殊过大。曾有泰康保险负责养老社区产业的高管告诉河北理财网，保险公司在养老社区的投入多数已达百亿，甚至千亿，对于入局者而言，必备的核心因素是资金实力，能够支撑在养老社区前期布局的资金支出。另外投资养老社区的周期长，从开发到入住，一般需要6到8年，要想实现全部收支平衡更是需要20余年时间。养老社区看上去很美，但要实现起来，确实是实力的较量。不仅如此，随着房地产的资产价格上涨，如果现在保险公司自己拿地做大规模的养老社区成本太高。

另一业内人士也指出，之前可能5亿元可以投资建设一个养老社区，现在可能需要10亿元，导致养老床位收费也越来越高，支付能力和养老床位建设、运营成本不匹配。

而对于当下的爱心人寿而言，更需要思考的问题是如何止住公司偿付能力急速下滑的态势，以及如何制定有效的策略使公司实现稳健发展。根据监管规定，要求保险公司的综合偿付能力充足率不低于100%，核心偿付能力充足率不低于50%。从现阶段爱心人寿偿付能力指标下滑的速度来看，增资已经成为当务之急。

据河北理财网了解目前，爱心人寿共有11家股东。其中，深圳市同心投资基金股份公司、深圳市中洲置地有限公司、美大集团有限公司、信立泰4家公司各自持股11.76%；吉林能源投资、五方天雅集团有限公司、深圳市天尚服装有限公司、中投中财基金管理有限公司分别持股8.82%；多博投资有限公司、北京宝丰建企商贸有限公司、北京保险产业园3家公司分别持股5.88%。成立以来，爱心人寿尚未有过增资。

值得一提的是，今年一月，爱心人寿仅有的两家国有股东北京保险产业园和吉林能源投资均挂牌拟出清所持全部股权。其中，北京保险产业园在北京产权交易所挂牌拟将所持爱心人寿5.88%股权全部转让，每股2.5元，转让底价为2.5亿元。与此同时，吉林能源投资在吉林长春产权交易中心挂牌拟将所持有的爱心人寿8.8235%股权全部转让，但并未公开转让价格。

对于股权转让原因，北京保险产业园向媒体表示：“一是目前爱心人寿的网点铺设与布局已经逐步完善，从长久来看，前景可观，现在退出能够获得较好的投资收益；另一方面，爱心人寿拟启动增资扩股，北京保险产业园闲置资金有限，若不参与增资股权将被稀释。”两家国有股东的撤资可以让人思考许多。

由此看来，爱心人寿增资计划已被提上日程，伟大的梦想需要雄厚的实力去支撑，而该公司能否觅得具备资金实力的股东，以助推其建设中、高端生态养老社区的构想，河北理财网会继续关注。

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