3月21日，深圳市金融稳定发展研究院理事长、全国社保基金会原副理事长、清华五道口业界导师王忠民在清华五道口在线大讲堂上指出近期多只黑天鹅不约而至，现金资产跃已升为最大类的资产，在本次疫情冲击下，现金流重要性无比凸显。

王忠民指出，在牛市中，杠杆高，现金流带来的现金收益就高;企业也一样，大量借款做大规模推升流量;对居民来说，一切向好时，正向收益与放大杠杆形成正向循环。但在经济处于衰退期时，现金流成为负值。因此投资者要守住自己的现金流，挖掘自己的现金流，投向有现金流的资产包和资产结构。

在提到了现阶段企业现金调产的管理办法时，他的指出要将股票、债券等资产中的现金流综合起来管理，面临局部开工薪酬下降时，保证杠杆不断裂。企业可以部分开工，节省现金流，如果流动资产还不够，要在赶快变卖部分固定资产。

王忠民还指出，黑天鹅时期，现金流是最主要的估值逻辑，投资端配置资产时，不管是债权、固定投资、股权，一级市场或二级市场，都要看能否提供现金流，这是最重要原则。

王忠民还用固收、股权投资等阐述资产配置策略。他指出，如果能判断公司不会彻底破产，只是价格波动短期困难滞要流动性补充，可以抓住垃圾债的回报收益;中国过去垃圾债总规模小，风险较小，投资有一定的红利。

他认为，现阶段已到并购盛宴开始的时候了，过去市值高的公司突然大幅下跌。从投资角度看，市场上有了好的并购标的。

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