河北理财网讯 本周市场放量大涨。公积金新政频出、A股一人一户限制放开、水十条规划发布、经济数据疲弱推升政策宽松预期等因素叠加共振下，投资者风险偏好继续上升，增量资金继续保持较快速度入场，有效对冲了巨量新股发行对市场资金面的负面冲击，A股市场顺势创出7年来新高，呈现出一片繁荣景象。从市场运行情况来看，一带一路、国企改革等板块表现强势，带动沪指一度摸高至4300点上方，但中小板和创业板则因为过高的估值水平引发的市场担忧未能如前期受到市场资金追捧，而资金则大幅度流入低估值蓝筹板块，导致市场出现严重分化，主板市场表现要好于中小板和创业板指。

A股所面临的偏暖的市场环境有助于牛市行情继续深化，在资金+改革+政策三驾马车的拉动下，股指中长期上涨趋势大概率延续。基本逻辑在于：（1）资金面继续呈现偏暖格局。公开市场净回笼以及新股申购，并未给3月下旬以来日趋宽松的资金面造成明显冲击。央行继续引导短端利率下行的意图明显。维持市场对流动性的宽松预期；（2）经济基本面仍处于下行周期，一季度疲弱的经济数据显示当前经济下行压力依然较大，势必会倒逼管理层加码稳增长政策。建议投资者继续保持较高的偏股型基金配置比例，选股能力较强的主动管理型偏股基金和指数基金可重点关注。

基金排行

本期，股票型基金上涨1.93%，混合型上涨1.30%，指数型上涨4.04%，保本型基金上涨0.66%，债券型上涨0.63%、QDII基金上涨1.06%。本期偏股型基金中上涨比例达到85%，开放式偏股型基金平均上涨2.26%，1132只开放式偏股型基金收益率分布在12.72%到-6.30%之间，易方达医疗行业股票涨幅最大，华润元大信息科技跌幅最大。指数型基金中ETF基金或与国企改革、一带一路相关度较高的品种表现靠前，跟踪创业板、信息技术、房地产行业指数的业绩靠后，主动操作的基金中以医疗保健、高新技术为主要投资方向的基金表现较好。债券型基金较上周略有回升，可转债和普通二级债基表现良好，QDII基金中投资于大中华区域的产品表现靠前，尤其是与中国企业有关的产品业绩表现突出，投资美国市场和贵金属、房地产市场上的产品表现靠后，货币市场基金与短期理财类基金本期收益率有所上升，年化收益率分别为4.69和4.52。

投资策略

偏股型基金：A股所面临的偏暖的市场环境有助于牛市行情继续深化，在资金+改革+政策三驾马车的拉动下，股指中长期上涨趋势大概率延续。建议投资者继续保持较高的偏股型基金配置比例，选股能力较强的主动管理型偏股基金和指数基金可重点关注。

债券型基金：本周债券市场温和反弹，公开市场净回笼以及新股申购，并未给3月下旬以来日趋宽松的资金面造成明显冲击，债券市场的牛市趋势得以延续。但前期的上涨已经反映了货币政策宽松和经济下行的预期，当前债券收益率已经回到中等以下水平。机构对债券市场调整的分歧也在逐渐缩小。未来债券市场或维持震荡格局。

QDII基金：美国房地产及就业市场继续保持好转。考虑到美国成熟的资本市场制度以及稳定的经济和证券市场结构，美股QDII仍然是中长期资产配置的重要工具。此外，放行公募基金参与沪港通及放行险资投资香港创业板，引发了内地投资者对港股的关注，沪港通额度连续用尽。目前恒生指数相比A股特别是中小企业估值优势明显。投资港股QDII有助分享港股上涨收益。

货币基金、理财债券基金：目前中国经济下行压力依然较大，预计管理层或继续维持宽松货币政策，以引导市场无风险利率下行。货币市场基金收益下行压力依然存在。但受制于资金成本刚性和转型大格局。投资货币市场基金和短期理财债券基金仍有望获得稳定收益。关注工银货币、南方现金增利、广发货币A等。（来源：金融投资报 众禄基金研究中心）

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