河北理财网综合：4月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，本月贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%，均与上月持平。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，MLF操作利率是1年期LPR报价的参考基础。4月15日，央行宣布开展1年期中期借贷便利（MLF）操作1500亿元，中标利率为2.95%，与3月持平。因此，4月MLF利率不动，表明当月LPR报价基础未发生变化。

近期以DR007(银行间存款类金融机构以利率债为质押的7天期回购利率)为代表的货币市场利率稳中略降，但存款利率或存在一定上行压力。综合考虑银行资金成本边际变化等情况，王清认为报价行缺乏调整4月LPR报价加点的动力。

考察未来LPR报价走向，主要看过去决定LPR的因素有无变化与有无其他有力因素的介入。

对此，王青表示，未来MLF走向不大可能上行，原因有二。一是虽然二季度PPI、CPI涨幅有望冲高，但是央行在决定政策利率过程中，不会过多受特定时点物价水平左右，而会主要参考一段时间内的CPI走势及未来走向，故而不大可能上调政策利率；

二是今年乃至明年美联储加息概率很低，加之“双循环”新发展格局下国内货币政策独立性增强，未来一段时间外部因素触发国内政策利率上调的可能性也很小。

市场方面，在王青看来，未来市场利率恐将上行但空间有限。他解释称，10年期国债收益率等市场利率与PPI走势相关性很高。这样来看，考虑到二季度PPI同比还有继续冲高态势，接下来中期市场利率仍有可能随之上行。

央行在近期连续三个季度的货币政策执行报告中均明确表示，要 “引导市场利率围绕央行政策利率波动，有效发挥政策利率的中枢作用”。当前主要市场利率均已回升至政策利率水平附近，或已处于略高于政策利率水平。因此在政策利率不上调的预期下，二季度中期市场利率上升空间将较为有限。其中，10年期国债收益率向上突破3.5%的可能性不大。

远东资信简奖平团队亦表示，展望未来，货币政策仍会以“稳健”为主，同时体现“灵活精准”“合理适度”、“防范风险”等基调。预计未来货币资金价格或将保持震荡，而其中枢或将趋于小幅上行。

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