3月23日，招商银行在线上举行了2019年业绩发布会。

会上，招行行长田惠宇直言疫情对招行的影响，以及接下来将会采取的策略。

这几年大家都普遍看好零售，零售占比高的银行抗风险的能力强、波动小。不过此次会上，田惠宇谈及对于零售的新看法：零售占比并非越高越好。

田惠宇表示，零售业务如果没有特色、强劲的“两翼”，“一体”也走不远。

同时，对于净息差，田惠宇直言不讳：“大家对我们净息差不要抱有幻想，我们不可能逆势而行，我们能做的是继续保持净息差行业领先优势。”

疫情对招行的影响

对招商银行来说，挑战和机遇是并存的。

招行董事长李建红表示，目前来看，疫情对前两个月招商局集团相关企业都造成了较大的冲击，3月份部分指标开始回升好转，对银行业有以下几方面机会：一是政策性机会，新基建、老基建等基建项目融资需求明显增多，政府采购和电子政务等合作机会的不断增加，机会很多。二是恢复性机会，直接的恢复性机会来自于零售业务，间接的恢复性机会主要来自经营受短暂影响，疫情后很快回复正常的企业客户。三是产业性机会，医疗卫生主线中阶段性机会及业务融合发展机遇，以及线上化主线中信息技术产业链机会及新经济布局机遇等。

关于疫情对招行的影响，田惠宇直言不讳称主要受影响的包括以下五个方面：

一是获客，一季度特别是2月份零售的借记卡和信用卡的获客数量大幅度减少，新注册企业同比大幅度减少，小企业客户增长大幅度减少。

二是存贷款，对公贷款稳定增长，受影响最大的是零售中的信用卡、小微贷款和房贷。

三是净息收入，一方面由于招行信贷结构发生了变化，2月份情况来看，主要是因为零售业务信贷的投放速度下降，相对高收益资产占比下降；另一方面受到市场利率下行的影响。在上述两个因素共同作用下，净息收入受到一定的影响。

四是中间业务收入，信用卡和借记卡的交易结算下行，影响信用卡、借记卡的业务收入；发债、资管项目投放因为疫情期间的隔离，而导致尽调难以进行，业务收入受到一定的影响。

五是最直接、最大的影响是资产质量，信用卡和个贷的还款能力、意愿都在下降，2月份信用卡和房贷、小微逾期率同比大幅度提升。

但是田惠宇表示，除了刚才讲的五个方面影响外，目前也有一些好消息：一是线上优势和财富管理的优势在疫情期间得到了充分的发挥，理财和基金销售同比大幅度增加，支撑、推动零售AUM的平稳增长。二是金融市场类业务没有受到这次海内外市场，特别是境外市场大幅度波动的影响，反而部分受益。债券投资方面，2019年下半年，招行加大了债券投资力度，拉长了久期，所以债券组合的差价和浮盈都有大幅度提升；外汇和贵金属方面，由于采取了严格控制敞口和期权组合两个策略，在市场大幅波动中不仅没有损失，反而还小有斩获。三是招银避险工具，为客户提供的避险工具产品系列在这轮的波动中发挥了很好的作用，同比交易量大幅度提升。四是理财的净值基本保持稳定。

招行对于下一步策略新思考

疫情的突发让各行各业收到严重的冲击，疫情下各行各业也在努力变革来突破重围。

面对疫情带来的压力，招行也对下一步的策略有了新的思考。

首先，坚持“一体两翼”的定位。田惠誉表示，招行做了很多压力测试，每年都做压力测试，唯独没有做疫情下的压力测试，而这次疫情让我们看到，“一体两翼”的两翼有可能成为平衡招行财务表现的重要因素。

同时，田惠宇对于零售也提出了新的看法：零售占比并非越高越好。

田惠宇表示：“这几年大家都普遍看好零售，都说零售占比高的银行抗风险的能力强、波动小。然而，这并不意味着零售的占比越高越好，目前我们零售占比超过55%，五年规划大概在60%左右，我认为这个规划是合适的，特别是这次疫情让我们重新思考这个战略定位、战略规划的适当性。零售业务如果没有特色、强劲的‘两翼’，‘一体’也走不远。”

第二是关于资产质量，短期受冲击比较大的是零售，零售冲击比较大的是信用卡业务。同时，接下来招行对于部分小微贷款将会收紧。

不过，田惠宇称，这次疫情只是按了暂停键，对信用卡业务短期内会产生一些影响，随着复产、复工、经济形势的平稳，相信还会恢复。大家不用有太多的担心。房贷还是坚持既往的策略，聚焦好房、好客户、好区域。小微也不是特别的担心，招行小微贷款80%以上有优质资产抵质押，抵质押率超50%。在当前形势下，今年可能会对抵质押物在三四线城市的小微贷款在策略上更紧一些。

对于投资人最关心的净息差问题，田惠宇解释道：“首先要回答大家关注的，为什么招商银行去年净息差逐季下降？简单来说，这是我们主动资产负债管理、平衡当期财务表现和客户需求的结果，即主动作为的结果。”

不过，他直言，“大家对我们净息差不要抱有幻想，我们不可能逆势而行，我们能做的是继续保持净息差行业领先优势。”

关于中间业务，今年招行中间业务在以下六个领域仍有机会，包括财富管理、信用卡、资管业务、托管、投行和金融市场。

最后，是资产投放策略。田惠宇表示，首先是零售贷款，信用卡贷款增速会比去年低，房贷保持较快增长，小微贷款保持合意增长。小微贷款合意增长，一方面是符合各方面政策要求，另一方面也是要保持商业可持续。批发业务的项目储备充足，我们对今年批发业务的资产投放比较有信心，特别是围绕新动能、基建补短板、新基建、国企混改等领域，区域上主要围绕粤港澳大湾区和长三角一体化，做了一些储备。

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